Coût moyen pondéré du capital (CMPC)

Qu’est-ce que le CMPC (Coût Moyen Pondéré du Capital) ?

Le CMPC (Coût Moyen Pondéré du Capital), ou WACC (Weighted Average Cost of Capital), est un indicateur financier clé qui mesure le coût moyen des capitaux employés par une entreprise, pondéré selon la part de fonds propres et de dettes dans sa structure financière. Il représente le taux de rentabilité minimal exigé par l’ensemble des apporteurs de capitaux (actionnaires et créanciers) pour financer les projets de l’entreprise.

Le CMPC est le taux auquel une entreprise doit rémunérer ses financeurs pour couvrir le coût global de son financement. Il sert notamment à évaluer la rentabilité des investissements et à déterminer la valeur d’une entreprise dans le cadre d’analyses financières.

À quoi sert le CMPC ?

Le CMPC est principalement utilisé comme taux d’actualisation dans les méthodes d’évaluation financière, notamment l’actualisation des flux de trésorerie disponibles (DCF). Il permet de comparer la rentabilité d’un projet d’investissement au coût global de financement de l’entreprise. Un projet est considéré comme créateur de valeur s’il génère un rendement supérieur au CMPC.

Comment se calcule le CMPC ?

Le CMPC se calcule en pondérant le coût des fonds propres et le coût de la dette par leur part respective dans la structure du capital de l’entreprise.

La formule du coût du capital est la suivante :

CMPC = (E / (E + D)) × Re + (D / (E + D)) × Rd × (1 – IS)Avec :

E = capitaux propres

D = dettes

Re = coût des fonds propres

Rd = coût de la dette

IS = taux d’impôt sur les sociétés

Quand utiliser le CMPC ?

Le CMPC est particulièrement utile lors de :

• L’évaluation d’entreprise par la méthode DCF (Discounted Cash Flow)
• La sélection et l’arbitrage de projets d’investissement
• La comparaison entre différentes structures de financement
• Tests de dépréciation d’actifs (IAS 36) selon les normes IFRS.

Voir aussi :

TRI – Taux de rentabilité interne

Actualisation des flux

CAPM – Capital Asset Pricing Model

Coût de la dette

Coût des capitaux propres

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